[摘要]从目前现状来看，创业板市场推出的确面临一些法律障碍，但在某种意义上来说，法律障碍只是一个技术性问题，而非根本性问题。认为境外创业板市场波动使我国决策层对创业板产生了疑虑，甚至动摇了我国推出创业板信心的观点，也不是没有道理，但这只看到了问题的现象而没有看到其实质所在。事实上，境外创业企业股票市场的波动并不是无中生有地使我们联想到了创业板可能出现的问题，而是提醒或帮助我们认识到了创业板所面临的困境。
　　从目前现状来看，创业板市场推出的确面临一些法律障碍，但在某种意义上来说，法律障碍只是一个技术性问题，而非根本性问题。认为境外创业板市场波动使我国决策层对创业板产生了疑虑，甚至动摇了我国推出创业板信心的观点，也不是没有道理，但这只看到了问题的现象而没有看到其实质所在。事实上，境外创业企业股票市场的波动并不是无中生有地使我们联想到了创业板可能出现的问题，而是提醒或帮助我们认识到了创业板所面临的困境。
　　我国创业板并不是为满足证券市场本身发展的内在需要，而是高新技术产业发展的外部需求
　　推出创业板股票市场既是促进包括技术型企业在内的新兴中小企业发展的重要举措，也是为现有证券市场注入活力、促进证券市场体系健全和资本市场全面快速发展的有力措施。但从我国创业板市场出台过程来看，并不是因为证券市场本身发展的直接内在需要，而是高新技术产业发展的外部需求。从创业板的制度供给即证券市场方面来说，创业板排序相对偏后。而在高新技术产业发展需求中，创业板排序则相当靠前。
　　因为，从证券市场方面来看，90年代初期以来，我国逐步形成了深圳、上海两个证券交易所、25家地方区域证券交易中心和两个证券交易网络互相补充、相互配合的多层次证券交易市场体系，但由于证券交易中心和交易网络建立比较仓促、运行不够规范，1996年以来有关方面逐步对STAQ、NETS、证券交易中心和产权交易中心等进行了清理。之后全国只剩下深圳、上海两个交易所市场。中国资本市场发展的重点日益聚焦到了现有证券市场内部，因此，1999年前后中国证券市场建设的主要任务是规范和完善现有市场本身，而不是铺的摊子。但在高新技术产业方面，随着90年代以来税收方面一系列优惠政策的出台，融资难尤其是股权性融资难日益上升成为束缚其发展的重要因素。1998年以来一浪高过一浪的创业投资热潮，使得发展作为创业资本退出和创业企业再融资渠道的创业板市场的重要性凸现，成为高新技术产业融资体系中亟待解决的头号问题。因此，建立创业板前身��高新技术企业板块的口号出现在发展高新技术而不是健全证券市场的文件中。虽然，创业板推出客观上有助于资本市场体系的完善，但推出创业板市场多多少少是对客观需求的一种波动式的适应行为，而不是证券市场方面主动的战略性安排。虽然在以创业板取代高新技术企业板块名称之后，被动程度有了一定的降低，但被动局面并没有从根本上加以改变。
　　面对不可抗拒的世界潮流，不可回避的现实矛盾和不能拖延的客观需求，拟议中的创业板面临着难以双全的巨大矛盾。如果完全满足高新技术产业尤其是创业企业的上市要求，则意味着交易所方面必须进行比较大的改革且需承受相当大的风险，如果考虑到现阶段交易所的现实基础和客观能力，则有可能无法充分满足高新技术产业发展的特殊要求。
　　客观需要和自身规律约束是世界范围创业板市场发展中的矛盾
　　从世界范围来看，创业企业股票市场有两种模式，交易所附属的创业板和柜台市场及其高级形式。
　　柜台市场及其高级形式的典型代表是美国NASDAQ，NASDAQ模式立足场外市场基础之上，有原来的场外交易体系支持，一般来说规模较大，发展迅速，效率较高，交投活跃。