2003年，数家中国民企借壳美国纳斯达克OTC BB市场。然而，OTC BB的实际融资空间有多大，它能够为中国民企提供相对安全的融资平台吗？一切全凭个人体会
　　当2002年中国的民营企业因迫切的融资需求在国内外资本市场双线并进时，就有业内人士预测 ：2003年，中国民企“借壳”的风潮将是资本市场一个引人注目的焦点。果不其然，2003年初春伊始，这个预测在美国纳斯达克柜台交易板(OTCBulletin Board，简称OTC BB)市场得到了印证。
　　先是2003年1月底，山东宏智广告集团通过其在香港的关联企业，经股权置换，注入美国纳斯达克OTC BB上市的APTV公司，并以32.4%的股份获取第一大股东地位及董事会多数席位，顺利借壳。宏智集团掌舵人——董事长姜强曾加盟阳光卫视，担任联席运营总裁及广告总监。
　　到了SARS阴云笼罩下的5月，沉默已久的四川托普集团大戏重演：有媒体称其以20万美元再施财技，海外借壳。这一次，托普所借之壳依然源自美纳斯达克OTC BB市场，托普集团以其纽约分公司的名义出面，出资20万美元从Quixit Inc公司收购88%的公司股权，取得了控股权。收购完成后，Quixit Inc公司正式更名为Top Group holding INC。
　　对于未来融资预期，宏智集团与托普集团不尽相同。托普方面认为，此次借壳将标志着托普向国际化迈出了重要一步，为集团今后在国际市场的发展奠定了良好基础，但对于具体的融资计划托普却不肯透露。宏智方面则表示，预计改组后的集团营业额及资产规模将超出重返纳斯达克主板之要求。因此，在财务手续完成后，公司将尽早重返纳斯达克主板，并争取于未来两年内在香港二次上市。
    OTC BB真相
　　OTC BB市场是由纳斯达克管理的股票交易系统，是针对中小企业及创业企业设立的电子柜台市场。许多公司的股票往往先在该系统上市，获得最初的发展资金，通过一段时间积累扩张，达到纳斯达克或纽约证券交易所的挂牌要求后升级到上述市场。与纳斯达克相比，OTC BB市场以门槛低而取胜，它对企业基本没有规模或盈利上的要求，只要有三名以上的造市商愿为该证券做市，企业股票就可以到OTC BB市场上流通了。
　　“到OTC BB市场上市本身是很简单的，有一个赚钱的概念与一个好的商业计划就足够。”一位投资中介机构人士告诉《新财经》记者。
　　事实上，中国民企借壳OTC BB市场早已有之。2001年8月，纽约纳斯达克柜台交易系统上一家名为“泛亚达国际公司”的上市企业经股东大会同意，正式改名为“明华集团国际控股有限公司”。更早的还有北京世纪永联，1999年11月15日，成立仅一年的该公司在OTC BB市场借壳成功。如此追溯，或许还有更早之先例。
　　有业内机构对借壳OTC BB市场的过程这样描述：一家美国上市公司，由于种种原因而停牌，变成空壳公司。然而，这类公司的股票仍可在OTC BB进行交易。通常情况下，OTC BB市场的流通性较差，大约2/3的股票实际处于停止交易状态，股价仅有几分钱，属垃圾股。有人专门购买这种空壳公司，便宜的仅20万美元，然后倒手卖出。想借壳的中国公司，花30万美元左右，即可控股这类公司80%～90%左右的股权。在OTC BB市场，投资人为了保证自己利益，一般都要求中国公司拥有当地公司身份。所以，通常的方式是先买壳、然后反向兼并的路子。 据国内一家科技风险投资机构的统计数字显示，目前北京、深圳、广州共有数十家企业正处于OTC BB上市的包装操作阶段。