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| 美国金融资产管理公司的治理结构 | |||||
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作者：王伦轩 孙… 人气：345 全球最全的财富中文资源平台 |
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20世纪80年代至90年代是美国银行业的灾难性年代。在这十年中美国银行倒闭的数目达到了30年代经济大萧条后的最高峰。1980年至1994年间，共有1617家联邦保险银行倒闭或接受联邦存款保险公司的援助，总资产为3026亿美元，1295家储蓄和贷款机构关闭或接受联邦储蓄信贷保险公司的援助，总资产达6210亿美元。从百分比的角度分析，在1980—1994年的15年中，全美大约有六分之一参与联邦存款保险的机构破产或需要政府援助，这些机构持有的资产占整个银行业资产的20.5%。为此，美国国会于1991年颁布了《RTC再融资、重组及改良法》，1993年颁布了《RTC完成法》，第一次引入了不良资产处置公司———重组信托公司（以下简称RTC）以加快银行业不良资产的处置工作。 1989年，美国国会通过了《金融机构改革、复兴和实施法案》依法成立专责处理不良资产的RTC，负责管理、处置经营失败的储贷会及其资产和负债。 RTC的董事会由联邦存款保险公司（FDIC）董事会组成，主席也由同一人担任，RTC的运作、管理由FDIC全权负责。公司的监事会由5名成员组成，分别为财政部部长、联邦储备委员会主席、住宅和城市发展部主席、房地产高级负责人、金融机构或中央银行的专家或以前的官员，负责RTC的政策、目标、战略和预算。为了减少管理的中间环节，提高RTC的运作效率，美国国会在1991年制定和颁布了《RTC再融资、重组及改良法》。1992年2月，依法设立首席执行官，主管以前由FDIC和监事会负责的主要业务，同时新成立储贷会存款保护监督委员会替代原监事会。财政部长任委员会主席，其余六人分别为联邦储备委员会主席、RTC总裁、FDIC总裁、储贷会监管署署长和两名由总统提名、参议院批准的社会知名人士。委员会具体负责制定公司战略、政策、目标，批准公司财务计划，审查公司规章制度等。对经营者采取股票期权制的激励机制。 由于美国债权市场发达，监督机制完善使得RTC在处置不良资产过程中具有独特的运作特点：一是开创了利用股本合资处理不良资产的先例。由RTC同私营部门的投资者共同组成合资公司，在合资公司中RTC作为有限合资人以其所持的不良资产作为股本投入并负责安排融资；私营投资者则作为一般合资人注入现金股本并提供资产管理服务。资产处置所得的现金收入首先用于清偿债务，余下的则按照投资比例由 RTC和私营投资者共同分享。RTC通过这种方式处置了账面价值达214亿美元的资产；二是在住房抵押贷款的处理中首次引入了证券化，并在发展商业抵押贷款的证券市场方面作出了突出的贡献。RTC主要通过资产组合、信用增级等手段将有抵押的不良资产转化为流通性强的有价证券，从而加强了不良资产的处置进程。从RTC成立到关闭的六年零四个月中，共证券化不良资产1630亿美元，价值回收率达到97%。 RTC提前一年完成历史使命，于1995年12月31日关闭。在整整6年零4个月的运作中，经国会批准由财政部划拨损失基金累计1051亿美元，RTC实际动用913亿美元。共处理747家储蓄和贷款机构，处理资产账面价值达4580亿美 ，占移交资产总额的98%，累计资产净损失为879亿美元。储蓄和贷款机构基本恢复正常运营。美国RTC通过将坏资产采用整批折价出售和配以证券化、个别销售、招标出售等办法，迅速处理了不良资产，但代价也很高昂。尽管RTC经验丰富，其化解储贷机构危机仍耗费了6年时间和5000亿美元，相当于其GDP的5%。 |
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