上世纪末，众多高科技企业正是靠股票期权这个“金手铐”才创造了一个个眩目的财富神话。而自美国会计丑闻曝光以来，特别是近几个月来，美国学界和媒体已开始对期权之弊议论纷纷。但日前“IT标杆”微软的突然出手，依然举世震惊！毕竟是期权，毕竟是微软……当众多中国企业对期权还只能纸上谈兵时，微软此举意味着什么？是梦想的终结吗？
    2003年7月8日，美国微软公司表示：从今年9月份开始，微软将放弃股票期权，而改为向员工直接发放受限股票。据称微软此举是由于美国股市三年来持续低迷，股价较之上世纪末已是惨不忍睹，而短期迅速攀升又如痴人说梦，因此很多微软员工手中的股票期权已形同废纸……
    “巨无霸”微软这一刀已经剁下去了，“PC新贵”戴尔的刀也正徐徐举起；与此同时，“互联网宠儿”思科却跳将起来要誓死捍卫；而“老江湖”IBM和惠普则沉默不语……曾让无数白领一夜暴富的股票期权，会因为微软的一纸决定而就此作古吗？这一突然事件对众多初创企业又意味着什么？为此，本刊迅即专访了济南合易咨询公司总经理陈明和北京工发咨询公司总经理田效勋。
    [微软能否革期权的命？]
    记者：微软决定放弃股票期权，这能否认为是股票期权作为一种付酬方式的终结？
    陈明：我并不认为股票期权这种激励方式将会终结。微软公司之所以终止被其运用了17年，造就了数以千计百万富翁的“股票期权”奖励制度，只能是微软公司为适应经营环境的变化而进行的激励政策的调整。
    股票期权的激励性表现在它可以使被授予人通过在证券市场上售出股票而获得较高额的收益。上世纪90年代中后期，全球经济特别是美国经济的持续增长，加之投资人对新经济产业的追捧，带来了证券市场的强劲增长，使得股票期权的激励性表现得淋漓尽致，这也正是为什么前些年股票期权备受追捧的原因。
    当然，由于美国股市近三年低迷，包括微软在内的很多公司的股价都缩水了不少。但经济规律告诉我们，股市不可能永远低迷，不同企业的股票市值必然有升有降，因此，对微软不再适用的激励方式并不等于对其它企业也不适用了。
    田效勋：微软放弃股票期权是适应股价跌落而致使股票期权的激励作用丧失的自然结果。期权、期股、现股都是可以选择的股权激励的形式，而股权激励仍是长期激励方案中最好的方式。具体选择哪一种形式要考虑多种因素。就股票期权而言，本身要求企业的增长性非常好，以股价的大幅增长刺激员工采取创新和冒险的行为，该激励政策本身就带有很高的风险性，有高收入的机会，当然也有期权缩水的可能。因此，还不能说股票期权作为一种付酬方式即将终结。在经济复苏条件下，股票期权或者修正的股票期权仍将为多数企业采纳。
    没有一成不变的制度，没有适应所有环境的制度，激励制度也是如此。同样，股票期权制度在特定环境下也会栽跟头，这是正常的；当条件满足时，它又可能会回来，这也是十分正常的。
    [期权已经过时了吗？]
    记者：对于微软宣布废弃股票期权，西方企业目前也有很大的争论，您认为股票期权制度还是一项非常有价值的激励手段吗？