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思科保持正确发展方向

作者：佚名     人气：273    全球最全的财富中文资源平台

过去的十年是美国绝大部分技术公司繁荣发展的黄金时代。如果说它们中有哪一家公司发现了可以在商界使用的草坪促生奇药的话，那就是思科系统公司（Cisco Systems）。1990 年 2 月 16 日，这家互联网设备制造商股票上市，自那以后，公司的营业额每年以超过 40% 的速度递增，只有一年例外：1998 年公司的增长率仅为 31%。2001 财政年度（于去年 7 月 30 日开始）迄今为此，已显露出引人注目的业绩。与去年同期相比，公司第一季度的营业额飙升 66%，达到 65 亿美元，而净利润则扩大 了67%，达到 14 亿美元──对于一家年营业额 190 亿美元的公司来说，这的确是令人惊诧的业绩。
    接下来的问题则比较棘手：思科系统公司精力充沛的首席执行官约翰·钱伯斯（John Chambers）许诺，公司要继续保持这一惊人的发展速度。不，他可不是昏睡了一个月以后刚刚醒来。他完全清楚美国经济发展的状况，对技术领域发展速度放缓的情况了如指掌。事实上，他已经直接感受到了这种变化：几个星期以前，钱伯斯宣布，截止到 1 月 27 日为止的第二季度，将要比预计的情况“更具挑战性”。思科已经连续 25 个季度完成或者超额完成了预计的利润额，分析员们预计，公司在 2001 财年的增长率有望达到 55% 的惊人高度，而钱伯斯的讲话很可能使之化为泡影。
    但是，钱伯斯无所畏惧。他坚信思科在未来五年里仍然能够保持年均 30% 至 50% 的发展速度。他道：“我认为这不仅是可能的，而且很有希望。”即便是在经济发展的鼎盛时期，这个要求也显得有些过分。对钱伯斯来说，让公司保持这样的发展规模不成问题，但是请原谅，我们仍然要指出，思科近来一直在给增添负担。思科今年的营业额将达到 300 亿美元。如果它能按照每年 40% 的速度增长，到 2005 年它就能成为一家年营业额 1,100 亿美元的公司。其规模几乎与今天的通用电气公司相同。通用电气公司用了 107 年的时光才达到这个巨大规模；而钱伯斯打算用 21 年就达到这个目标。
    在技术领域中挤满了各种公司──戴尔、康柏、英特尔公司等等，它们年轻时的发展速度飞快，就像奥运会选手一样，但是随它们变大、变老，它们也就慢了下来。微软公司的营业额增长率由 1996 年的 46% 逐步下降到了 2000 年的 16%。蓝色巨人 IBM 即使在它的黄金时代也未曾保持快速前进的步伐。美林证劵公司（Merrill Lynch）的分析员史蒂芬·米卢诺维奇（Steven Milunovich）道：“80 年代当我负责分析 IBM 公司的业务时，他们曾向我表示，要在数年内突破 1,000 亿美元大关。但是，直到现在他们仍然没有实现。”这种情况不仅仅发生在技术领域。翻开历史，类似的例子比比皆是，规模庞大、繁荣鼎盛的公司，最终都放慢了发展的脚步，如宾夕法尼亚铁路公司（Pennsylvania Railroad）和美国钢铁公司（U.S. Steel）。
    几乎在所有案例中，大公司都会遇到被人们错误引用的大数法则问题。（真正的大数法则是个统计学中的术语，其大意是，取样愈大，其结果就愈精确。）这其实是一则简单的数学题：让一家营业额为 300 亿美元的公司以每年 40% 的速度发展，要比让一家营业额只有 3,000 万美元的公司以同样的速度发展棘手得多。

    那么，钱伯斯一定是在做梦吧？也许是。可是，他或许真的能够做到呢。原因如下：无论经济将发生怎样的变化，几乎所有的人都预料互联网能够继续增长──互联网通信量大约每隔 100 天翻一番，而思科似乎在与它同速发展。如果说有哪家公司能免遭大型公司的厄运束缚，那必定是思科。通过收购、外包业务以及创造性地利用互联网，思科发现了可以在大规模的条件下高速增长的方法。
    钱伯斯从未声称公司能够轻而易举地达到他所期望的高速度，现在就更不能了。钱伯斯表示：“如果经营管理出奇的好，我们成功的把握将有七成。”所以，你要是喜欢赌博，而这时又必须下注，那么请问：你赌钱伯斯成功还是失败？ 钱伯斯还没来得及考虑到如何改写企业界历史的问题，便遇到了一道难题：处身于危机重重的宏观经济之中，如何经营管理好思科。美国经济趋向不明，电信业陷入一片混乱，运营商们纷纷削减设备采购开支，有些甚至彻底退出了电信业。思科的股票价格对公司员工的薪金以及公司的并购能力发挥着至关重要的影响，却从连续 52 周的高位上下跌了 50% 以上。许多分析员也随之降低了对思科股票的评级。例如，去年 12 月底，美林证劵公司的分析员 Michael Ching 在引述用於信息技术的总开支在放缓时，把对思科的评价由“买进”降至了“持仓观望”（也即“卖出”的代名词）。
    从表面上看，思科的前景与其他公司一样不容乐观。美林证劵公司最近对 70 家大型公司做了一次调查，结果显示，2001 年全球用于信息技术的开支只会增长 9%，而 2000 年的增长率则为 12%。钱伯斯承认：“我们一样会受到资本开支收缩的影响。”但是，钱伯斯又强调，实际情况还没有那么糟糕，至少对思科系统公司而言还不太坏，因为与其他行业（如个人计算机）相比，互联网行业所受的影响要小很多。美林证劵公司的同一个调查支持钱伯斯的观点，这次调查预计，2001 年用于互联网技术的开支占整个信息技术预算的比例将翻一番。
    这个比例激增的原因很简单：无论经济发展速度是否放缓，越来越多的公司都在利用互联网来实现企业的现代化。而这些公司采取行动的速度之快超出了所有人的想象。以位于伊利诺伊州迪尔菲尔德市的巴克斯特国际公司（Baxter International）为例，这是一家年营业额达 67 亿美元的保健业巨擘。公司负责电子商务的副总裁保罗·布雷内（Paul Brenner）说：“我们有五项优先项目，其中之一便是在公司范围内发挥互联网的作用。” 巴克斯特公司除了建立消费者网站之外，还利用互联网提高劳动生产力，包括自动处理开支报告、管理 401(k) 退休金计划以及货物和服务的采购等等。思科不仅向巴克斯特公司出售设备，帮助其解决互联网访问人数激增的问题，还通过下属的互联网业务服务集团，免费向巴克斯特以及其他公司提供咨询服务，帮助他们建立电子商务。过去的半年里，拥有 160 名员工的互联网业务服务集团已经同 250 多位公司首席执行官会过面。
    思科总营业额的二分之一以上来自巴克斯特这类正在建立专用网络的企业客户。思科的其他收入大部分来自电信业务运营商，如 AT&T、贝尔南方（BellSouth）等公司，这些公司正在建立面向消费者和企业客户的公用网络。正是这些运营商及其财务上的问题使投资者对思科的近期前景忧心忡忡。像科瓦德通信公司（Covad Commu

ications）这样的小型电信公司也在缩减开支。因此，预计电信运营商今年的资本支出增幅将下降至 20%，而前一年为 34%，这是南旧金山一家市场研究机构 RHK 公司的调查结果。
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