当大通合伙人公司(J.P. Morgan Partners)，也就是后来的Chemical Venture Group当年斥资1,000万美元收购中国一家木材制品公司20%股权时，这样的金融投资者在中国还是寥寥无几。投资方很难找到一家值得投资的公司，要想收购投资对象的大量股份也毫不轻松，就更别提套现撤离了。
    当年的国际吉象人造林制品集团(Plantation Timber Products, 简称：吉象木业)也是毫不起眼。这家生产厚纤维板的公司位于中国西部四川省的乐山，距离最近的一个大城市成都还有大约5小时颠簸的路程。不过，现在新建的高速公路已经将路程缩短到90分钟，吉象木业也开始出产高质量板材，用于制作家具，墙用板材和木地板等。通过一个遍布全国的分销网络，公司产品源源不断运抵全国各地业务繁忙的地产开发商手中，而且还远销海外。
    大通合伙人公司今年6月21日将所持吉象木业的股份卖给了新西兰最大的林业产品企业卡达维公司(Carter Holt Harvey Ltd.)，售价1.34亿美元。这是今年外商投资基金在中国为数不多的几桩转手交易之一，与高盛(Goldman Sachs Group Inc.)和摩根士丹利(Morgan Stanley)承办平安保险(Ping An Insurance Co.)香港上市的时间恰好重合。平安保险是中国第三大保险公司，高盛和摩根士丹利10年前在平安保险的投资而今获得了15倍的回报。
    经过长达十年的失望和进展不利，中国的私人资本运营终于迎来了柳暗花明的这一天。高盛全球私人资本运营部门联席主管亨利·康奈尔(Henry Cornell)说，虽说现在困难还是不少，但投资方越耐心机会就越多。
    私人资本运营公司的运作方法是：将资金从机构投资者和富裕的个人投资者手中筹集起来，收购其他公司，或者进行战略性或风险投资。
    两大因素给中国的私人资本运营增添了魅力。其一，将投资出售给某位战略性投资者攫取丰厚利润，或者公开上市已经变得越来越容易了。其二，政府机构也越来越灵活，更容易达成有吸引力的交易条款了。
    以最近新桥资本(Newbridge Capital Ltd.)收购深圳发展银行(Shenzhen Development Bank Co.)大量股份的交易为例，Texas Pacific Group和Blum Capital的这家私人资本运营关联公司就获得了深发展的的控股权，这在中国大陆尚属首例。另一家私人资本运营公司凯雷投资集团(Carlyle Group)则表示，有望在未来几周签署向中国太平洋保险公司(China Pacific Life Insurance Co.)投资4亿美元的协议。
    如果凯雷投资集团的交易进展顺利，“这两项交易将具备里程碑式的意义”，代表O'Melveny & Myers LLP.在上海和美国西海岸两地穿梭沟通的律师Howard Chao说，“它们标志著私人资本运营行业打响了大规模投资中国的第一枪。”
    单单凯雷投资集团一家就计划今年在中国投资约10亿美元，以华平创业投资有限公司(Warburg Pincus LLC.)提供的数据计算，这相当于去年私人资本运营公司在中国全部投资的总额。但与中国去年吸引的外商直接投资总额500亿美元相比，也不过是沧海一粟。这种对比充分地体现了在中国进行私人资本投资的难度。