当前，减持国有股（实际上包括不能流通的国家股和企业法人股两部分）的问题已成为证券市场和政策研究领域注目的焦点。解决这一难题的一个可操作性思路是，让国有大型投资公司承担“主角”。
　　一、减持国有股的政策目标
　　目前，减持国有股的思路主要包括配售、回购、拍卖等。人们以为，减持的最大难点在于证券市场无力承受。其实这不是真正的难点。把减持国有股仅仅理解为国有股东与证券市场投资者、股票与现金资金之间的简单对峙，这种认识只能使“减持”的思路越走越窄，使改革迟滞不前。一段时间来的实践已经证明，仅从即有的证券市场参与者和入市资金中寻求出路不可能解决问题。我们需要在更开阔的眼界范围内探索新的思路。
　　减持国有股并非仅仅是“出售”一部分国有资产，在一定意义上说，这一举措力图要解决的是国民经济发展与改革过程中的四个重大难题。
　　第一，通过国有资产变现补充社会保障基金。党的十五届四中全会文件明确指出：“要采取多种措施，包括国有资产变现、合理调整财政支出结构、开拓社会保障新的筹资渠道，充实社会保障基金”。2000年5月20日，朱镕基总理在其主持召开的“进一步完善社会保障体系座谈会”上指出：“完善社会保障体系是治国安邦的大计，也是社会主义事业的根本制度建设”；“这项工作时不我待，不能拖延”。从目前情况看，我们需要在一个不太长的时间，例如2000年内，就使一批资产变现的现金到位。否则，刚刚启动的社会保障体系就有可能出现支付危机，已经实行的“两个确保和三条保障线”政策和正在推出的养老金社会发放、两种就业制度并轨等改革就可能难以为继，社会稳定就会受到极大的威胁。
　　第二，推进国有企业改革。根据党的十五届四中全会文件精神，一方面，减持国有股可推动国有大中型企业进行产权结构的多元化改造和建立规范的法人治理结构，真正将企业的内在运行机制转换到市场经济方面来；另一方面，在不影响国家控股的前提下，通过适当减持部分国有股，可将所得资金用于国有企业的改革和发展。由于国有股所占比重过大，我国目前相当多的上市公司实际上仍在原体制框架内运行，股份制并未真正使企业的内在机制得到有效的改造。其中关键的问题在于，代表出资人利益的董事会并未形成合理的制衡格局，或者说，出资人并未真正到位；“内部人控制”的局面并未真正打破，上市公司的经营者并未真正感受到对出资人负责的压力。
　　第三，从总体上增强国有经济的控制力。一方面，减持国有股可推进国有资产合理流动和重组，调整国有经济的布局和结构；另一方面，可通过吸收和组织更多的社会资本，放大国有资本的功能，提高国有经济的控制力、影响力和带动力。
　　第四，规范我国证券市场。目前国有股、企业法人股长期不能流通的畸形状况严重制约了我国资本市场的规范化和功能发挥。一方面，将近70％的股权不能流动，极大妨害了资本市场资源优化配置功能的发挥，股市变成了单纯筹资的工具；另一方面，上市公司股票中可流动部分过小，市场的供求关系被严重扭曲，由此导致了市场价格中的“泡沫”成分不断堆积和操纵股价等投机行为盛行。实现国有股、企业法人股与公众流通股的“并轨”已成为我国资本证券市场良性发展的一项迫切任务。
　　减持的真正难点在于，我们要找到一条能够同时满足上述四方面政策目标的途径。
　　二、大型国有投资公司应当承担“主角”责任
　　目前在我国，大型投资公司实际上都是国有公司。这里的大型投资公司是指那些以资本运营为主要职能的非产品型的投资公司。