今年以来，中国联通和中国石油天然气股份有限公司等一批“巨无霸”型的国有企业经过重组改制相继在海外上市，在国内外引起强烈反响。人们谈论最多的往往是这些企业通过上市所筹集的巨额资金。但此间专家指出，国企海外上市最大的意义在于推动国企改革，而不在于筹资。
　　中国国际金融公司资深研究员许小年博士近日在接受记者采访时称，若单从融资角度来看，中国企业在境外上市并无太大的必要性，因为国内有高达6万亿元的居民储蓄，且境外上市的成本要大大高于国内上市。
    许小年指出，事实上从一开始，决策层在批准国企海外上市的时候，考虑的就不仅是融资，而是要推动国有企业的改革。
　　 中国国际金融公司是由中国建设银行和美国摩根斯坦利－添惠公司等共同投资成立的中国第一家提供投资银行服务的国际金融机构，也是中国唯一一家有外资参股的投资银行，曾主持和参与了中国电信（香港）、中石油、中国联通等特大型国企的海外上市。作为中金公司研究部的负责人，许小年的话不能说没有权威。
　　中国著名经济学家吴敬琏近日也表达了相同的观点。他在谈到“中石油”的上市时说，此举不仅是为了筹集资金，更重要的是按照现代企业制度的要求，通过规范的公司改革，建立适应社会化生产和市场要求的、符合国际惯例的、具有强大实力和发展活力的现代石油企业。
    他指出，“中石油”以其强有力的重组改制及有利于投资人的承诺，在国际资本市场上发行成功，对其他国有特大型企业的改革将起到很好的示范作用。
　　 许小年认为，由于历史的原因，中国的企业在其理念上与国外的企业有很大不同。一般而言，企业的唯一目的就是要追求利润最大化，但中国的企业不仅要考虑利润，它还负担着多重经济和社会目标，如地方政府的税收和解决就业问题等，这些实际上也是造成企业效率低下的重要原因。
　　 国有企业当然也可以在境内上市，而且中国的上市公司绝大多数都是经过股份制改造的国有企业。不过，许小年坦言，目前中国的Ａ股市场对企业的要求还是太低，不少上市公司把市场当成圈钱机器，没有真正转变经营机制。
　　反之，国外成熟市场对上市公司的要求则高得多，上市的过程就是迫使企业改制的过程。像中石油这样的特大型企业，在上市之前首先要对其庞大的资产、债务和人员进行清理，要明晰产权，财务制度要与国际接轨。上市之后的经营管理也要按市场的要求去做，其经营的目标只能是利润的最大化，即股东利益的最大化，要及时披露有关经营管理的信息，接受投资者的监督。此外，中石油还引进了英国阿莫科石油公司这样的战略投资者，聘请了独立董事，这些都是与国际惯例接轨的作法，有利于企业提高管理水平，保护投资者利益。
　　 许小年还指出，从1993到现在，已有100多家中国企业在香港、纽约等境外证券市场上市，以1997年中国电信（香港）和今年中石油、联通上市为标志，企业的规模越来越大，已涉及到一些整体行业的改造，且改制也越来越彻底，普遍都引进了管理层的股票期权激励机制，受到海外投资者的欢迎。海外上市对国有企业改革的重要推动作用已日益显现。