上市公司与非上市企业相比有其特殊性，即上市公司要求有连续的现金流，即使在产业转型期也务必有最低的收入。上市公司必须保持新旧业务更替的管道畅通，一旦核心产业进入成熟或出现衰退势头便不失时机地以新替旧。上市公司就如生命体一样，经受不住一项业务衰落和另一项业务兴起之间有一个时间间隔，它们在核心产业衰退之前必须毫不迟延地创造新业务。这就要求上市公司必须保持持续的创新能力，从容应对产业变革。
    衰退产业中企业创新的目标层次
    衰退产业是需求增长率持续下降的产业类型。在转型经济中，越来越多的传统产业将步入衰退产业的行列。以创新未来产业或改变现有产业结构、以对自己有利为出发点来制定企业战略的产业创新战略，对衰退产业中的企业而言具有尤为紧迫和重要的意义。这是企业克服衰退陷阱、实现企业蜕变的根本方法。产业创新就是企业突破已结构化的产业的约束，运用技术创新、产品创新、市场创新或组合创新等来改变现有产业结构或创造全新产业的过程。产业创新是技术创新、产品创新、市场创新等的系统集成，是企业创新的最高层次和归属。
    企业为了实现持续发展，必须能够保持新旧产业或业务更替的管道畅通，一旦主营业务出现减退势头便不失时机以新替旧。这就要求企业必须同时建立三个层面的产业或业务：拓展和守卫在第一层面的目前主营业务（产业）；同时建立将要成为中期经济增长点的第二层面的目前主营业务（产业）；此外还要同时在第三层面中物色能确保公司长远发展的新兴产业。
    根据作者的研究，衰退产业中企业创新可分为循序渐进的四个层次：
    第一层次是技术创新。弗里曼把技术创新区分为增量创新、基本创新、新技术体系和技术经济模式的变革四种类型。增量创新是工程师和其他直接参与生产活动人员的发明和提出改进意见的结果，或者是用户首创或建议的结果。实证研究表明，这一类创新对于改进各种生产要素的使用效率非常重要，也是产业创新的一个重要动力来源。基本创新是不连续事件，通常是专门的研发机构的成果。基本创新在各个部门和各个时期的分布不均匀，常常会形成新产品、新工艺和新组合，并带来经济结构的变革，是重要的产业创新活动之一。技术体系的变革对若干产业产生重大影响，同时导致全新产业出现影响深远的技术进步。其变革以增量创新和基本创新的一种组合为基础，使整个产业体系产生组织和管理方面的创新。
    技术经济模式的变革（即“技术革命”）包含了多组基本创新和增量创新而且最终可能包括出现若干新技术体系的变革。它的一个极其重要的特征是对整个产业具有渗透效应。技术经济模式指的是相互关联的产品、工艺、组织和管理创新的结合。
    第二个层次是产品创新。产品创新包括两个基本环节，一是技术成果的产品化，二是产品的商业化。技术创新成果一般是在实验室里而非正常生产条件下获得的，产品化实质上是技术创新的延续，是在生产条件下对技术成果的“可生产性”或“可转化性”进行检验。至于商品化可以理解为正常生产和市场销售的经济检验，主要是检验产品的市场接受程度、盈利能力以及把有市场潜力的产品转化为大批量生产供给的过程。具有对原有产业较大替代程度或巨大的价格性能比以及全新的使用价值的产品创新会吸引大批企业的进入，使企业层面产业创新转化为产业层次的产业创新，也就标志着新兴产业的形成，单个产业的创新也就基本完成。