专题：十面埋伏商务通：恒基伟业，神话不再

     一个“产品成功、企业落败”的典型案例——

     [《公司》杂志五月封面文章]  

     ★恒基伟业的资金缺口是明显的。如果没有其他资金来源，又必须坚持目前规划的投资，其资金链很可能在近期内出现断裂。“前两年张征宇是在忙着挣钱，这两年他要忙着找钱。”

     ★“恒基伟业要么尽快找到外部资金来源，要么对现有业务进行取舍，比如在手机、‘记易宝’或北海工业园这三项投入性的业务中舍弃一二，集中精力将其中的一两件事做得更好。否则，不但会耗净过去所有的积累，还将使公司在主营业务上失去方向。” 远卓顾问公司董事长李波博士认为。

     一直以来，人们对恒基伟业关注的焦点都放在卖出了多少台产品、创造了多少销售额上，仿佛恒基伟业从来就不缺钱。那么，这些年来，恒基伟业到底赚了多少钱？它手里还剩多少钱？

     据其一位前管理层透露，恒基伟业PDA的成本结构是这样的：总成本中，30%～40%为液晶显示器，20%用于CPU/内存，各种元器件、PCD板占到40% 。其中直接成本又有硬成本和软成本之分，间接成本包括市场推广费、管理费等几项；硬成本包括各种元器件、损耗、加工费用等；软成本包括研发、模具、手写笔专利费、软件费等。

     以商务通主流产品“连笔王”为例。2000年底降价之前，它的定价是1980元，给代理商的价格是1280元。每台广告补贴100元，年终奖励约50元，由恒基伟业直接投入的广告费为150～200元，硬件成本600元，软件成本约100元，管理费用不超过100元，再除去其他费用，每台纯利约130～140元。

     2000年10月，恒基伟业推出了针对名人“A计划”，“连笔王”的零售价由1980元一举降至1280元。后来，商务通主流产品的价格一直徘徊在1200～1500元之间。2001年，其每台产品的纯利大致在78～105元之间。之后，其利润又受到广告减少、销量减少和价格下降的三重影响，我们假定纯利仍然保持了2001年的水平。相关资料显示，商务通1999年的销量是100万台，2000年102万台，2001～2003年每年约50万台。

     如果以其主流产品价格为销售的平均价格，又假定PDA为其全部的利润来源：1999年，恒基伟业的纯利约1.3亿～1.4亿元；2000年约1亿元；2001～2003年大致都在0.39亿～0.53亿元之间，合计5年的纯利应大致为3.5亿～4亿元，这是最理想的状况。

     开支方面：一是正在广西兴建的恒基伟业北海工业园，据悉，一期投资将在3年内完成，投资额4亿元，整个工程预计5年内完成，总投资18亿元。二是用在新产品记易宝上的投入。三是在手机业务方面的投入。去年3月，张征宇曾对外界表示，将投入2～3亿元进行手机研发和销售。

     由此看来，恒基伟业的资金缺口是明显的。如果没有其他的资金来源，又必须坚持上面的开支，则恒基伟业的资金链很可能在近期内出现断裂。

     如何解决资金问题呢？据内部人士介绍，至今，恒基伟业仍然没有放弃香港上市或争取风险投资的努力——早在2002年，恒基伟业眼看就要整体在香港联交所主板上市，结果天不遂人愿，融资1亿美元的计划最终泡了汤。

     《公司》杂志记者本来约好是要采访张征宇的，但最终因其“太忙”而取消了；据知情人士透露，最近张总是往香港或国外跑。这让记者联想到另一位一直在关注商务通的管理研究者的话：前两年张征宇是在忙着挣钱，这两年他要忙着找钱。

     “恒基伟业要么尽快找到外部资金来源，要么对现有业务进行取舍，比如在手机、‘记易宝’或北海工业园这三项投入性的业务中舍弃一二，集中精力将其中的一两件事做得更好。否则，不但会耗净过去所有的积累，还将使公司在主营业务上失去方向。” 远卓顾问公司董事长李波博士认为。

（尹生，长期从事中小企业经营管理战略、营销战略与传播等领域的研究与实践，在企业、咨询和媒体界有广泛的经历，现为北京斯曼公关顾问公司首席顾问、美国环球资源《世界经理人》杂志及网站“管理时评”的核心专栏作者，曾为HP、Canon、Konica、电讯盈科、浪潮、海尔、易趣网、李宁、朝华、任我行、吉锐触摸、八亿时空、翰林汇、深圳顶新等近30家国内外公司提供过战略与营销方面的咨询与实施服务，其中大多数属中小企业，参与策划与实施的科利华《学习的革命》推广项目曾被评为当年中国十大最成功营销策划案之一。欢迎交流。电子邮件：[email protected]。）