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| 反垄断策略失败 仁科将成甲骨文的囊中之物 | |||||
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作者：佚名 人气：218 全球最全的财富中文资源平台 |
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华尔街日报：游戏结束了。仁科看来就要成为甲骨文(Oracle)的囊中之物了。反垄断策略是一种经典的抵御购并的合法手段，它在这桩并购案中失败了。 游戏结束了。仁科(PeopleSoft Inc., PSFT)看来就要成为甲骨文(Oracle)的囊中之物了。 上周五对甲骨文首席执行长拉里·埃里森(Larry Ellison)来说可谓是一个分水岭。首先，仁科的董事决定解除坚决反对甲骨文收购要约的首席执行长克雷格·康威(Craig Conway)的职务。随后不久，美国司法部(Department of Justice)表示将不对联邦法院的反垄断裁决提起上诉，这就扫除了甲骨文收购仁科道路上的一个主要障碍。在美国西部时间上午10点，埃里森似乎就感受到了这是春风得意的一天。 可以说，这是仁科结束独立经营的开始。但目前还没有迹象显示重返仁科担任首席执行长的公司创建者戴夫·杜菲尔德(Dave Duffield)希望将其出售给埃里森。而且，该交易还面临一个无法控制的因素：欧盟(European Union)仍可能裁决这两家美国公司的合并具有垄断性。 但正如我们以前多次指出的，在这个问题上欧盟可能会跟随美国的做法行事。而且，即使在甲骨文与仁科合并后，德国SAP在企业软件领域仍将占据第一的位置。因此，尽管答案无法预知，但最大的可能性是欧盟不会横加阻拦。让我们拭目以待吧。 但仁科的董事会是否提前猜测到司法部副部长惠维特·佩特(R. Hewitt Pate)决定不提起上诉，从而促使他们匆匆做出了解除康威职务的决定？康威原定几天后就在特拉华州法院作证，阐述他是如何处理甲骨文的收购要求的。这确实令人感到困惑不解。 我们已知的是，仁科越来越像是一个失去准星的枪手。我曾在以前的文章中指出，康威及其董事会顽固抵制甲骨文的做法并未给股东带来任何好处。反垄断策略是一种经典的抵御购并的合法手段，它在这桩并购案中失败了。而康威采取的其他措施在目前对萨班斯-奥克斯利反垄断法案(Sarbanes-Oxley)极其敏感的时期也并未受到良好效果。 甲骨文正在特拉华州对仁科提起诉讼，意图使仁科取消股权摊薄反收购措施(Poison Pill)，并宣布其另一项阻碍收购的“客户保证计划”为非法。在诉讼中，甲骨文还指控康威在没有得到董事会批准的情况下拒绝了该公司的收购要约；修改收购软件企业J.D. Edwards的协议损害了股东的利益；客户保证计划是在没有董事会监督的情况下实施的，以及康威蓄意误导分析师和公司股东以赢得他们的支持。而仁科的董事会则分辩称，对所有决定都进行了审议。董事斯基普·巴特尔(Skip Battle)说，与甲骨文收购要约有关的所有决定都获得了董事会交易委员会的一致建议。他就是该交易委员会的委员之一。巴特尔曾经是安达信会计师事务所(Arthur Andersen)咨询合伙人，他现在还是Ask Jeeves的董事长。 如果甲骨文的指控是对的，那么就不能不让人想到仁科董事会此举是否是为了在令人尴尬的证词见诸报章前开脱自己，甚至是为了洗清自己的责任。董事会为何要在现在解除康威的职务？为何不在该公司的大客户会议两周前在旧金山举行之前这样做呢？ 在宣布解除康威职务的同时，仁科宣布第三季度许可权收入将超出预期。有没有想过该公司的新合作伙伴国际商业机器公司(IBM)需要添置一些企业软件呢？（我了 另一大合作伙伴惠普公司(Hewlett-Packard)在上季度订购了大量仁科的软件）。甲骨文最初的收购开价是每股仁科股票16美元，现在已经达到了21美元。仁科突然提高了下季度的业绩预期，看起来双方的讨价还价终于开始了。 |
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